华泰:重卡短期销量下滑 长期趋势向好

华泰证券认为随着政策刺激透支需求的影响消失,宏观经济企稳,2020年汽车销量有望企稳,预计2019-2020年汽车销量为2586、2593万台(同比-9%、+0%)。由于治理超载、环保政策要求趋严等因素,重卡行业依然会维持较高景气度。日系强势产品周期,市场份额持续提升,自主、美系、韩系承压,德系走平。整车板块周期性增强,具有核心竞争力的零部件企业可以因国产替代、全球拓展、品类拓展等因素,维持更稳定的成长。

重点推荐:1)具有核心竞争力的重卡发动机标的潍柴动力;2)国际化拓展的零部件龙头及细分领域拥有产品竞争力优势的国产替代零部件标的,如华域汽车、福耀玻璃、星宇股份、三花智控、岱美股份等;3)日系品牌表现强劲的广汽集团、业绩改善弹性大的整车标的长安汽车、有大众MEB和上汽奥迪投产等催化剂的整车厂龙头上汽集团,受益零售销量改善以及豪华车渗透率提升的经销商龙头广汇汽车;4)特斯拉产业链相关标的:拓普集团、三花智控、均胜电子、岱美股份。

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